Ich fand das unglaublich lesbar für ein Buch, das an der Wall Street spielt und mit Hochfrequenzhandel zu tun hat. Ich habe es im Rahmen meiner Good Reads Challenge gelesen: https://www.goodreads.com/user_challe...

Ich fand dieses Buch als Auswahl in der Kindle Unlimited-Bibliothek und beschloss, es auszuprobieren. Der Autor macht nicht nur Dinge klar und lesbar, sondern er macht auch Leute, die ich normalerweise nicht als sympathisch und sympathisch empfinde.

Ich war verblüfft, dass an der Wall Street ethische, offene und transparente Menschen arbeiten. Brad Katsuyama ist ein kluger und bewundernswerter Mann.

Ich war angenehm überrascht von diesem Buch und würde es anderen empfehlen.

Wenn man bedenkt, dass es um meinen Mann geht, bin ich vielleicht mehr als ein bisschen voreingenommen. :) :)

Ehrlich gesagt, Investition und Börse sind etwas, das mich zu Tode langweilt, also habe ich es für eine Weile aufgeschoben, dieses Buch lesen zu müssen, und heute habe ich mich gezwungen, es hinter mich zu bringen. Ich war überrascht, dass das Buch wirklich interessant war, ich hatte keine Ahnung von Hochfrequenzhändlern oder dunklen Pools oder sogar der Verhaftung von Sergey Aleynikov, was ehrlich gesagt absurd ist. Ich denke, die Informationen waren zugänglich und leicht zu verstehen, aber ich denke nicht, dass sie für jemanden interessant wären, der kein Interesse an der Technik oder Mathematik der ganzen Sache hatte. Ich fühlte mich jedoch von den Details festgefahren, insbesondere von den beteiligten Personen und ihren Hintergrundgeschichten. Ich weiß, dass der ganze Zweck des Buches darin bestand, über die kleine Gruppe von Menschen zu sprechen, die versuchen, Dinge zu ändern, aber ich dachte, all das logistische Zeug sei der interessanteste Aspekt des Buches.

Das neue Buch von Michael Lewis, das den Hochfrequenzhandel kritisiert, hat für Aufsehen gesorgt. Ich stelle mir vor, wie eine PR-Antwort aussehen könnte, wenn auch keine ganz ernsthafte. Es ist im FAQ-Format strukturiert, aber die Fragen werden nicht so häufig gestellt wie die, die ich beantworten möchte. Das ideale Publikum wären die anfragenden Leser von Flash Boys offen für ein Gegengewicht.

F: Wer ist dieser Michael Lewis-Typ und warum hat dieses Buch so viel Aufsehen erregt?

Lewis ist ein einflussreicher Schriftsteller mit dem Talent, seinen Lesern das Gefühl zu geben, schlau zu sein. Es ist, als hätten sie Zugang zu einer zuvor verborgenen Welt erhalten. Je nach Buch könnte es sein
- an intimate understanding of how richly compensated alpha males at a trading desk on Wall Street dominate the poor schlubs (Liar’s Poker)

- how a cash-constrained baseball executive can use statistics to cobble together a winning lineup (Moneyball)

- how the geniuses of modern day football came to realize the importance of a great left tackle in protecting the quarterback’s butt (Blind Side), or

- how a select few investors could foresee the folly of investing in subprime mortgages doomed to default (The Big Short)
Und das macht er lesbar. Er erklärt komplizierte Mechaniken in verständlichen Begriffen, identifiziert Helden und Bösewichte und strukturiert seine Erzählung wie jeder gute Schriftsteller, wobei er zu Schlussfolgerungen gelangt, nachdem er sie als Rätsel oder Rätsel formuliert hat, die seine klugen Protagonisten lösen müssen.

Während Flash Boys weist viele der gleichen Merkmale auf, diesmal scheint es weniger ein guter investigativer Journalismus zu sein. Tatsächlich fühlt es sich eher wie Marketingliteratur oder wie das abschließende Argument eines Staatsanwalts an. Lewis wurde dafür kritisiert, dass er mit niemandem gesprochen hat, der von der anderen Seite des Zauns über HFT (Hochfrequenzhandel) Bescheid wusste. Das ist das Daseinsberechtigung für diese Art von FAQ.

F: Lassen Sie uns genauso waten wie Steve Kroft mit Lewis in seinem 60 Minuten Interview. Wie lautet die Überschrift hier?

Im Wesentlichen das: Michael Lewis wird eine ganze Reihe von Büchern verkaufen und aufgrund einer ernsthaften negativen Auswirkung die öffentliche Meinung mehr manipulieren, als HFT jemals die Märkte manipuliert hat.

F: Ist die Branche von der kritischen Sprache betroffen? Sie und Ihr Markt-Rigging-Typ sind offensichtlich ein „Krebs“. nichts als "Parasiten". Darüber hinaus beschreibt Sie der Anwalt für Finanzbetrug, Andrew Stoltmann, in einem beeindruckenden Ausbruch von juristischem Bombenangriff als „kaum mehr als digitale Piranhas, die Fütterungsrausch hervorrufen, der den Markt in volatile, krampfhafte Anfälle versetzen kann“ und „eine Spur von Gemetzel“ hinterlässt.

Ja, aber davon abgesehen sind wir nicht so schlecht. Im Ernst, es ist frustrierend, wenn man weiß, dass etwas im schlimmsten Fall hellgrau ist und jemand mit einem Mikroskop kommt und sein Objektiv nur auf die schwarzen Pixel trainiert und sagt: „Oh, schau, wie schwarz es ist; und hey, da ist noch einer. " Und es hilft nicht, wenn das Objektiv verschmiert ist, sodass jedes Objektiv, auf das er fokussiert, dunkler erscheint als es wirklich ist.

F: Sie werden zugeben, dass Lewis bei der Auswahl seines Helden gute Arbeit geleistet hat, oder? Wenn es so etwas wie Boy Scouts of Canada gibt, dann hat Brad Katsuyama bestimmt jedes ihrer Abzeichen verdient. Er ist intelligent, fleißig, ernst und setzt zweifellos den Standard für das, was die Royal Bank of Canada als „RBC-nice“ bezeichnet. Er ist derjenige, der Lewis und anderen erklärt hat, was passiert ist, als er versucht hat, einen großen Handel zu machen. Einen Sekundenbruchteil nachdem er seine Bestellung eingegeben hatte, versiegte der Markt auf ihm. Die Mengen, die zu seinem Zielpreis auf seinem Bildschirm angezeigt wurden, verschwanden, bevor er alles bekommen konnte, was er wollte.

Sie haben Recht mit Brad. Er kommt gut rüber. Um ehrlich zu sein, war er zunächst etwas naiv. Er hatte irgendwie erwartet, dass seine Bestellung von beispielsweise 100,000 Aktien keine unmittelbaren Auswirkungen auf den Preis haben würde, die das neue Wissen über einen großen und anhaltenden Appetit widerspiegelten. Schon damals wussten die meisten anspruchsvollen Marktteilnehmer, dass sie mehr Glück haben würden, wenn sie ihre Order auflösen und hier und da zu unterschiedlichen Zeiten und an verschiedenen Börsen Brocken handeln würden, wenn die Liquidität dies zulässt, anstatt den Markt mit einer Auftragsgröße zu erschrecken verpflichtet, den Gleichgewichtspreis sofort zu ändern.

F: Ja, aber was ist mit dem Front-Running, bei dem Geschwindigkeitsdämonen ihr Wissen über Brads Kaufabsicht nutzen und zu anderen Börsen gehen, um vor ihm zu kaufen, den Preis zu erhöhen und Brad mehr bezahlen zu lassen, um alle Aktien zu bekommen, die er hat gesucht?

OK, bitte verwenden Sie zunächst Anführungszeichen, wenn Sie den Begriff Front-Running verwenden. Verwenden Sie es überhaupt nicht. Richtig definiert ist Front-Running eine unmoralische und illegale Handlung, bei der ein Maklerunternehmen das Wissen über die Bestellungen seiner eigenen Kunden nutzt, um ihnen auf dem Markt einen Schritt voraus zu sein, in Erwartung einfacher Gewinne, wenn die Kundentransaktionen zu einer Preisänderung führen. Jeder, der das wirklich tut, ist Abschaum. Sie haben das Treuhandvertrauen gebrochen, können ihre Kunden bis zur Markteinführung der Bestellung mehr bezahlen lassen und haben privilegierte Informationen gestohlen, um sich selbst Vorteile zu verschaffen.

F: Zurück zum eigentlichen Thema: Was auch immer das ist, was Sie nicht als Front-Running-Messe bezeichnen? Brad, unsere Autorität für das, was „schön“ ist, hat das nicht gedacht.

Ein bestimmtes Marktsegment wahrscheinlich benötigen Betrachten Sie sich durch diese sich schnell ändernden Bedingungen. Aber wir müssen die Situation aus einer breiteren Perspektive betrachten. Wenn ich es einmal erkläre, hoffe ich, dass Sie sehen, warum nicht alle unserem „netten“ Freund zustimmen.

F: Ist dies etwas, was wir anhand der Firma verstehen können, die Lewis erfunden hat, um seinen Standpunkt zu veranschaulichen - Scalpers Inc.? Sie sind diejenigen, die sich hastig vor jeder Anlegerbestellung melden, alle Aktien aufkaufen und sie anschließend zu einem höheren Preis an den Anleger verkaufen vorne rennen vor ihnen rennen.

Grrr - "Laufen vor" - dafür werde ich die Länge meiner Antwort verdoppeln. In Lewis 'unrealistischem Beispiel müssen wir also glauben, dass diese Schlingel bei Scalpers Inc. irgendwie mit großer Sicherheit wissen, dass der arme, ehrliche Investor eine bestimmte Handelsgröße zu tun hat, irgendwie in der Schlange überspringt, um diese Aktien zu kaufen, und den Preis erhöht und erhebt seine heimtückische Steuer, ohne einen Cent zu riskieren. Bzzzzzzt! Falsch. Ich bin sicher, Lewis würde argumentieren, dass dieses Beispiel für pädagogische Zwecke erfunden wurde, um nur die Nettoeffekte zu veranschaulichen, die wir sehen. Aber es ist so weit vom Ziel entfernt, dass es sehr irreführend ist. Zuallererst musste ein Teil ihrer Order gehandelt worden sein, damit die Hand des großen Investors gekippt werden konnte. Dann müsste Scalpers Inc. eine fundierte Vermutung anstellen, welche zukünftigen Preisauswirkungen sich aus der unbekannten verbleibenden Auftragsgröße ergeben würden. Von dort aus würde Lewis Sie glauben lassen, dass eine Art Warteschlangenspringen stattfinden würde. Nicht wahr. Das Beste, was sie tun könnten, wäre, zu einer anderen Börse zu gehen, um zu sehen, ob es sich lohnt, den Bid / Ask-Spread zu überschreiten, um darauf zu wetten, ob sie die Nachfrage des Großinvestors und mögliche Preisauswirkungen richtig vorhergesagt haben. Das Team von Scalpers Inc. ist am glücklichsten, wenn es die Preisbewegung richtig errät und einige der an den verschiedenen Börsen zitierten Teilnehmer (oft selbst HFT-Spieler) noch nicht reagiert haben, weil sie langsam waren oder sich nicht einig waren, was die Messe war Preis sollte sein. In diesem Szenario wird der große Investor wahrscheinlich sehen, dass der Markt von seiner Order abweicht (was bedeutet, dass Market Maker den Rest ihrer Quotes auf diesem Preisniveau stornieren). Auch dies ist nur eine natürliche Reaktion auf das, was jetzt als neuer beizulegender Zeitwert aus dem Marktgleichgewicht angesehen wird.

F: Das macht Sinn, aber es ist viel auf einmal zu kauen. Können Sie nur einen Überblick darüber geben, wie diese Märkte strukturiert sind und wer was wann, wo und wie tut?

Sicher. Das erste, was man verstehen muss, ist, dass jeder günstig kaufen und teuer verkaufen möchte.

F: OK, weiser Kerl. Sie kennen die Bedeutung von Skosh, oder?

Ihr archaischer Patois schlägt vor, dass ich vielleicht mit Vermittlern, Spezialisten, Market Makern und Bid / Ask-Spreads beginnen sollte. Wie Sie (wahrscheinlich) wissen, haben Marktintermediäre seit den Tagen, als Höhlenmenschen Mastodon-Futures handelten, eine nützliche Funktion erfüllt. Ob menschlich oder algorithmisch, das Ziel besteht darin, Liquidität bereitzustellen, indem zu einem niedrigeren Preis gekauft und zu einem höheren Preis verkauft wird, was als Kanal zur Erleichterung des Handels dient. Natürlich wäre es leichtes Geld, wenn motivierte Käufer und Verkäufer konsequent und synchron dazu kämen, zu Ihrem höheren Verkaufspreis zu kaufen und zu Ihrem niedrigeren Kaufpreis zu verkaufen. Die Spanne zwischen diesen beiden Preisen muss jedoch groß genug sein, um die Zeiten zu kompensieren, in denen nur Verkäufer mitkommen. und arm du, du hast etwas gekauft, das im Preis fällt, ohne dass Käufer dein Inventar zum höheren Preis verkaufen könnten. Natürlich kann der Market Maker auch in aufstrebenden Märkten verletzt werden, da eine Short-Position immer teurer wird, um sie zurückzukaufen. Je mehr die Market Maker tun können, um diese Risiken zu verringern, desto eher sind sie bereit, den Abstand zwischen ihren Kauf- und Verkaufspreisen zu verringern, um zusätzliche Unternehmen anzuziehen. Die Aufstriche sind jetzt hauchdünn. Dies ist ein großer Vorteil für den Rest des Marktes und anscheinend ein unterschätzter.

Für alle, die es bis hierher geschafft haben und mehr sehen möchten, wird die Faux-FAQ fortgesetzt hier. Darin behandeln wir Themen wie den Trend nicht Als dein Freund, der vor Dampfwalzen ein paar Cent einsammelt, ob HFT-Liquidität ein Canard ist oder nicht, Insider Trading 2.0, und namengebende Persönlichkeiten wie Marie Antoinette, Hitler und Bernie Madoff.

"Das Leuchten eines Lichts erzeugt Schatten"
- Michael Lewis, Flash Boys



Es war eine Versuchung, meine Rezension zu schreiben, bevor ich mit dem Lesen fertig war. Um zuerst vor anderen Rezensenten dorthin zu gelangen. Dieses Rennen, um das erste zu sein, erfordert jedoch manchmal eine Pause, eine Reflexion darüber, was Geschwindigkeit, Transparenz und Fairness tatsächlich von Einzelpersonen und Unternehmen verlangen. Die Finanzwelt ist oft undurchsichtig. Zwischen der Ausführung eines Handels mit Ihrem Broker und einer anderen Person, die diesen Handel über ihren Broker akzeptiert, gibt es eine Geisterwelt, die mit Mikroscheiben einer Sekunde arbeitet. Es ist eine Welt voller Algorithmen, die sich alle auf ein Nullsummenspiel konzentrieren, bei dem der Einzelne jeden einzelnen Trade zu verlieren scheint. Es ist ein wilder Westen, in dem jeder den Schacht bekommt, außer den großen Banken und den Hochgeschwindigkeitshändlern.

"Jede systemische Marktungerechtigkeit ist auf eine Lücke in einer Verordnung zurückzuführen, die geschaffen wurde, um frühere Ungerechtigkeiten zu korrigieren."

Niemand kann die technische Welt des Geldes und der Finanzen an der Wall Street (und im Sport) besser erkunden als Michael Lewis. Sein Talent zeigt sich am deutlichsten in seiner Fähigkeit, Inkonsistenzen, Absurditäten und Fehler in einem System zu erkennen und sie mit großartigen Charakteren und Erzählungen zu erklären, die sich die Charaktere selbst erzählen. Es gibt kein Moneyball ohne Billy Beane gibt es keine Blind Side ohne Leigh Tuohy und Michael Oher, und es gibt keine Liar's Poker ohne John Meriwether und John Gutfreund. Ohne Sergey Aleynikov, Brad Katsuyama und Ronan Ryan gäbe es auch keine Flash Boys.

"Die US-Finanzmärkte waren immer entweder korrupt oder standen kurz vor der Korruption."

Diese Charaktere machen dieses Buch großartig. Lewis macht diese Geschichte jedoch lebendig großartig. Er ist ein Meister der New New Journalism-Erzählung, ein Meister des Timings und ein Meister der Geschichte, bevor es die anderen Trottel tun. Und ... er scheint es nicht nur zu tun, weil er fantastisch gut darin ist, sondern aus allen Gründen, weil Lewis wie Brad Katsuyama tatsächlich ein Micro-F gibt, um das System dazu zu bringen, sein Versprechen zu erfüllen.

Dieses Buch ist wunderbar; Es ist gut geschrieben, engagiert und das Thema ist faszinierend. Ich hatte nie viel über Börsen, Handel und die dort ablaufenden Prozesse nachgedacht. Michael Lewis schafft es, das Thema transparent zu machen und interessant! Er beschreibt die Aktivitäten des sogenannten "High Frequency Trading" (HFT), bei dem Kauf- und Verkaufsaufträge an Börsen abgefangen und zum angegebenen Preis verhindert werden. Diese HFT-Aktivitäten werden weitgehend unbemerkt fortgesetzt, obwohl sie einen Großteil der Aktivitäten im Aktienhandel ausmachen. Und - sie verzerren den Markt auf eine Weise, die legitimen Investoren riesige Geldbeträge raubt. Außerdem erfuhr ich von den sogenannten "Dark Pools", den nicht öffentlichen Börsen, von denen die Öffentlichkeit nie etwas hört. Sie spielen eine große Rolle bei der Art und Weise, wie Großbanken Geld von Brokern und Hochfrequenzhändlern verdienen.

Die erste Hälfte des Buches gibt den Hintergrund hinter HFT, wie es funktioniert und warum es erlaubt ist, sogar von den großen Banken gefördert. In der zweiten Hälfte des Buches wird beschrieben, wie Brad Katsuyama, ein leitender Angestellter der Royal Bank of Canada, seinen Job kündigte, um eine neue Börse zu gründen, die ihr Bestes tun würde, um gleiche Wettbewerbsbedingungen zu schaffen. Er gründete die neue Investor's Exchange (IEX), ein alternatives Handelssystem, das sein Bestes tut, um zu verhindern, dass HFT davon profitiert. Dieser Austausch ist jetzt weniger als ein Jahr alt, scheint aber sehr gut zu laufen. Es ist die EINZIGE Börse, die es tatsächlich gibt veröffentlicht seine RegelnDies macht den Prozess für Investoren und Makler transparent.

Ich habe dieses Buch nicht gelesen - ich habe es als Hörbuch angehört. Dylan Baker ist dieser Erzähler und er liest sehr gut. Er hat mich auf jeden Fall beschäftigt und wünschte, das Buch würde nicht enden.

Michael Lewis erklärt, wie der Aktienmarkt zu einem so unverständlich unfairen System wurde wie ein natürliches Nebenprodukt menschlicher Gier und Feindseligkeit.

An einem kurzen Punkt in der Geschichte sahen wir Investitionen als einen Weg, die Welt für alle Beteiligten besser zu machen. Aber dann übernahm die Gier der Wall Street, hungerte nach sofortiger Befriedigung und verwandelte die Investition in ein Nullsummenspiel: Der einzige Weg, wie sie einen Gewinn sehen, ist, wenn gewöhnliche, hart arbeitende, produktive Mitglieder der Gesellschaft verlieren.

In Flash Boys agiert das Finanzsystem als einzigartiges kurzsichtiges Monster, das versucht, die ganze Welt in die Knie zu zwingen. Aber ein paar Wallriter mit weißen Rittern lehnen sich gegen das Biest auf und gewinnen. Es ist wie bei David gegen Goliath, nur mit höheren Einsätzen. Michael Lewis verwandelt die Geschichte von Brad Katsuyama und IEX in die Reise des Helden in das gelobte Land.

In typischer Weise beginnt die Geschichte als handlungsbasierter Thriller, wird zu einem unverständlichen Geheimnis des Hochfrequenz-Aktienhandels, dann zu einer Parabel darüber, was mit der Zivilisation schief gelaufen ist, und endet schließlich mit einem düsteren Hoffnungsschimmer: dass die Guten es tun Komm raus und bring die ganze Gesellschaft mit, wie es in der Vergangenheit immer passiert ist.

Das größte Problem für mich ist, dass Michael Lewis, für den er bekannt ist und verrückte komplizierte Dinge auf eine Weise erklärt, die jeder verstehen kann, es hier nicht einmal wirklich versucht. Er hat sowohl wenig Details zum Hochfrequenz-Aktienhandel als auch sich wiederholende. Er verbringt viel Zeit damit, das Offensichtliche zu erklären, beispielsweise, wie die Gewährung eines unfairen Zugangs zu Informationen für private Parteien das gesamte System beschädigte. Aber fast alles andere, einschließlich - mehr oder weniger - der Auflösung, wie Brad Katsuyama und IEX es tatsächlich reparieren.

Es ist alles manipulierte Leute!

Der scheinbar demokratische "Markt" ist ein Klassensystem und der Name des Spiels ist Geschwindigkeit. Es gibt eine Hierarchie der Geschwindigkeit und die Habenden plündern die Nicht-Habenden.

Taleb machte sich einen Namen, indem er die Märkte, die Experten und die Händler lächerlich machte - indem er das Geld, das diese Kerle verdienten, dem blöden Glück zuschrieb. Niemand kann den Markt spielen, sagte er. Das hat uns allen gefallen. Ja, sie könnten Geld verdienen, aber sie verdienen es verdammt noch mal nicht, selbstgefällig zu sein. Außerdem können wir zumindest auf denselben Märkten spielen und dieselben langen Gewinnchancen haben.

Lewis bittet um einen genaueren Blick und stellt fest, dass die Märkte nicht nur von glücklichen Betrügern bevölkert sind, die versuchen, sich als schlau auszugeben, sondern auch von Super-Tech-Ninjas mit unbekannten Superkräften. Ok, diese Jungs verdienen nicht nur Geld, sondern spielen auch auf dem Markt, damit sie überhaupt nicht verlieren können? Sie sind grenzwertig illegal, wenn sie ihr Geld verdienen? Jetzt können wir überhaupt nicht auf dem Markt spielen? Die Wall Street ist nicht nur in erster Linie für die Top-Waffen gedacht, sondern wird auch immer mehr zu einem exklusiven Club, in dem der Rest nur zum Enthäuten eintritt?

Das Spiel ist also:

Sie sehen den Tickerpreis auf Ihrem Bildschirm und geben eine Bestellung zum Kauf einiger Aktien auf. Die Bestellung wird dann elektronisch an die Börsen übermittelt, um Ihre Bestellung zu erfüllen. Es wird jedoch einige Zeit dauern, bis es dort ankommt, und genau wie bei Flash in diesen Comics gibt es Händler, die Ihre Bestellung überprüfen, vorausgehen und selbst eine Bestellung aufgeben können, um dieselben Aktien zu kaufen, und dann umkehren und Warten Sie auf Ihre Bestellung, wenn sie eintrifft, damit sie die von Ihnen benötigten Aktien an Sie verkaufen können. Sie gehen auf diese Weise kein Risiko ein, da sie nur dann auf dem Markt tätig sind, wenn sie einen versicherten Käufer / Verkäufer haben.

"Sobald Sie dies erkennen", sagte er, "sobald Sie feststellen, dass Sie Ihre Befehle nicht ausführen können, weil jemand anderes erkennen kann, was Sie versuchen, und vor Ihnen zu den anderen Börsen rennen kann." es ist vorbei “, sagte er. "Es ändert deine Meinung."

Es war, als ob nur ein Spieler die Ergebnisse der NFL-Spiele der letzten Woche kennen durfte, ohne dass jemand anderes von seinem Wissen wusste. Er setzt bei jedem Spiel Wetten im Casino und wartet darauf, dass andere Spieler die andere Seite dieser Wetten übernehmen. Es gibt keine Garantie dafür, dass jemand dies tut. aber wenn sie es tun, wird er sicher gewinnen. Ja, manche können auf dem Markt spielen und jahrelang keinerlei Verluste machen, gerade weil sie kein Risiko eingehen.

Hier finden Sie eine detaillierte Zusammenfassung. Es lohnt sich zu verstehen: http://online.wsj.com/news/articles/S...

Nun, dies ist ein interessantes Konzept und es ist auch eine Geschichte, die erzählt werden musste, aber es waren nicht so viele Seiten erforderlich, um dies zu tun. Lewis zieht die Geschichte so weit, dass sie manchmal fast zum Stillstand kommt. Die ausführliche Geschichte über die Verlegung des Hochgeschwindigkeitskabels, die Geschichte über den Ingenieur, der GS bei der Verwaltung seiner HFTs geholfen hat, den Aufstieg der Wallstreet - niemand usw. - trägt nichts zur Kerngeschichte bei, in der es darum geht, wie viel Gutes passiert Jungs von der Wall Street (keuchen!) haben herausgefunden, was passiert ist und haben ihr Bestes getan, um dem ein Ende zu setzen.

Die meisten von Lewis 'Büchern haben sich an die Geschichte eines Mannes oder einer Gruppe von Menschen gehalten, die sich durch ein Labyrinth arbeiten, dabei sehr klug sind und bahnbrechende Enthüllungen herausbringen. Das funktioniert. Aber dieses Mal war das Material nicht groß genug (vielleicht weil Big Finance besser bewacht ist als die meisten Bereiche?) Und Lewis entschied sich leider, einige periphere Geschichten einzupacken. Es fügte nichts hinzu und verwässerte den Sinn für Abenteuer. Es machte die Kerngeschichte des Detektivs nur weniger aufregend. Ich hätte es vorgezogen, wenn die Hälfte der Seiten oder weniger geholfen hätte. Vieles davon war Zeitverschwendung, aber die Botschaft lautete nicht:

Die Kernbotschaft:

Die gesamte Geschichte der Wall Street war die Geschichte von Skandalen, die wie Zirkuselefanten Schwanz an Stamm miteinander verbanden. Jede systemische Marktungerechtigkeit ergab sich aus einer Lücke in einer Verordnung, die geschaffen wurde, um eine frühere Ungerechtigkeit zu korrigieren. Unabhängig davon, was die Regulierungsbehörden taten, fand ein anderer Vermittler einen Weg, um zu reagieren, sodass es eine andere Form des Front-Running geben würde.

Erstens war das Verhalten, mit dem sie Krieg führten, nichts Neues: Die US-Finanzmärkte waren immer entweder korrupt gewesen oder standen kurz vor der Korruption. Zweitens bestand keine Chance, dass das Problem von den Finanzaufsichtsbehörden gelöst würde. oder vielmehr könnten die Aufsichtsbehörden das enge Problem des Front-Running an der Börse durch Hochfrequenzhändler lösen, aber was auch immer sie zur Lösung des Problems taten, würde Finanzintermediären eine weitere Möglichkeit bieten, auf Kosten der Anleger Geld zu verdienen.

Der letzte Punkt war mehr Streben als Einsicht. Zum ersten Mal in der Geschichte der Wall Street gab es eine Technologie, die die Notwendigkeit von Finanzintermediären vollständig beseitigte. Käufer und Verkäufer an der US-Börse konnten sich nun ohne Dritte miteinander verbinden. "Die Art und Weise, wie sich die Technologie entwickelt hat, hat mich überzeugt, dass wir eine einzigartige Gelegenheit hatten, das Problem zu lösen", sagte er. "Es bestand keine Notwendigkeit mehr für menschliches Eingreifen." Wenn sie die seit Jahrhunderten florierenden Zwischenhändler an der Wall Street irgendwie eliminieren wollten, mussten sie den Rahmen des von ihnen erstellten Bildes vergrößern. "Ich war so besorgt, dass wir darüber sprachen, was wir als Lösung für den Hochfrequenzhandel tun", sagte er. „Es war größer als das. Das Ziel musste sein, unnötige Vermittlungen zu vermeiden. “

Die Mittelsmänner vertreiben, auch wenn sie wegen der Aussicht auf einen Markt ohne Liquidität untergehen? Das ist es, was IEX und die von Lewis präsentierte Ultra-Computerisierungsmarke für Solidarität und Gleichheit der Kunden gegen Raubtiere wirklich befürworten. Wenn Sie darüber nachdenken, ist dies ein schwerer Schlag für einige der am meisten geschätzten Konzepte des Kapitalismus.

Zum Lesen & Bewerten
Für mein Geld (das, da ich weder ein Wall Street-Tycoon noch ein russisches Codierungsgenie bin, nicht viel ist) ist dies nicht der Fall Michael Lewis ' beste Arbeit. Meine Leseerfahrung war eine Mischung aus Faszination und Frustration. Warum letzteres? Lewis deckt (und verurteilt) eine ganze Reihe verschiedener Dinge ab. Abgesehen von der Zustimmung führte dieser Mangel an Unterscheidung als Mensch, der Bücher liest, dazu, dass der Großteil meines Star-Docking (ich würde es geben) 2.5 / 5 Wenn Halbsterne hier für die Straße legal wären) und, wie ich vermute, ein Teil der Gegenreaktion gegen das Buch unter Insidern. Lewis 'Bücher scheinen oft' für 'und' gegen 'Lager zu erscheinen, aber mit diesem kann ich für mein ganzes Leben nicht herausfinden, wo ich falle !!

Ich hatte gehofft, vor dem Versuch, eine Rezension zu schreiben, zu einer Lösung gekommen zu sein, aber im Laufe der Zeit scheint das einfach nicht in den Karten zu stehen…

Da Flash Boys evozierte einige ziemlich hitzige interne Debatten zwischen Mara und Andere Mara Ich werde Sie wissen lassen, woher ich komme (auf jeden Fall können Sie gerne weiterspringen - ich werde diesen Abschnitt sogar verderben, umso überspringbarer für Sie).

(Spoiler anzeigen)[Mein Wissen über Märkte und deren Funktionsweise im Allgemeinen ist definitiv verzerrt. Da ich keinerlei formale Ausbildung habe, kommt das meiste, was ich weiß, aus der Lektüre der "Volksökonomie", in der die "Verhaltensseite" der Dinge dargestellt wird (z. B. was im Kopf dieser sogenannten Sache vor sich geht homo economicus), und ich liebe definitiv eine gute Darstellung von neuen und alten Finanzkrisen.

Andere relevante Merkmale? Nun, ich bin schrecklich im Kapitalismus. Ich beschäftige mich tagsüber mit quantitativen Analysen und anderen Daten und möchte oft alles qualifizieren, was ich damit mache 'aber ich habe Framework (oder Paket) x, y, z verwendet' als ob sonst jeder davon ausgehen würde, dass ich meine Ergebnisse aus ersten Prinzipien abgeleitet habe (es ist lächerlich, ich weiß, und ich arbeite daran). Abgesehen davon erfahre ich auch, dass die Leute bereit sind, Sie (trotz meiner Proteste) dafür zu bezahlen, dass sie kostenlos auf Informationen zugreifen und diese zusammenstellen, weil Sie wissen, wie man sie erhält, und sie einfach keine Zeit haben . (Spoiler verstecken)]

In Wirklichkeit wissen weder ich noch die Stimmen in meinem Kopf viel über die Logistik des Handels, die über den Rahmen dieses Buches hinausgeht, aber was folgt, ist eine Liste einiger Punkte geistiger Auseinandersetzung.

1. Das Bedürfnis nach Geschwindigkeit
Obwohl ich sehr für Netzneutralität und öffentlichen Zugang zu öffentlichen Gütern bin, hatte ich Probleme, ein geeignetes Analogon für Dan Spivey und sein super gerades, superschnelles Glasfaserkabel zu finden.

Nehmen wir an, Informationsreisen sind wie menschliches Reisen. Wenn Informationsautobahnen den Autobahnen entsprechen, sollte jeder den gleichen Zugang haben. Es gibt jedoch Menschen, die bereit sind, eine Prämie zu zahlen, um schneller und zuverlässiger von und zu jedem Ort zu gelangen - vielleicht mit dem Hubschrauber oder dem Privatjet. Heck, wir einfachen Leute können Geld abhusten, um eine bessere Bandbreite zu bekommen, so dass vieles fair erscheint.

Was ist jedoch mit all den herausragenden Domain-Dingen? Nun, ich weiß es nicht. Unterscheidet sich dies von "Luftrechts" -Transaktionen?

2. Informationsasymmetrie
Lassen Sie mich zunächst etwas herauszoomen. Einige Spiele sind Spiele von "Perfekte Informationen." Schach wird wahrscheinlich am häufigsten zitiert, aber Backgammon und Tic-Tac-Toe haben beide die gleichen erforderlichen Eigenschaften: Beide Spieler sind sich jederzeit des Status des Spiels voll bewusst.

Um zu vermeiden, dass eine Abhandlung über begonnen wird Bayesianisches Nash-Gleichgewicht und so werde ich nur Spiele wie Poker oder verrückte Acht oder das Gefangenendilemma zusammen als Spiele von unvollständige / unvollständige Informationen.

Informationsasymmetrie, Auf der anderen Seite liegt vor, wenn eine Partei mehr oder bessere Informationen als eine andere hat. Und zu Ihrer Information, wir beschäftigen uns ständig mit Transaktionen asymmetrischer Informationen! Es ist mir egal, ob Sie mit dem Auto faxen oder eine ganze Reihe von Angeboten von Auftragnehmern einholen, bevor Sie Ihre Küche umbauen - selbst wenn wir dies getan haben Zugriff Zur Information, wir haben es mit Leuten zu tun, die uns theoretisch verarschen könnten, weil sie einfach mehr wissen.

Natürlich gibt es verschiedene Arten von Informationsasymmetrie, wenn es um Finanzmärkte geht. Zum Beispiel, "Insiderhandel" ist ein Beispiel für Informationsasymmetrie, die in den meisten Fällen illegal ist. * Wenn man von „Informationsasymmetrie“ spricht, ist dies meistens keine gute Sache, aber es scheint mir (und ich bin auch kein Experte) dass bestimmte Arten von Informationsasymmetrie die Welt bewegen. Es ist nicht so, dass es immer harmlos ist, es ist nur so, dass wir es auf so vielen anderen Ebenen zulassen (und fördern). Der Markt wäre statisch, wenn alle glauben würden, dass sie die gleiche Menge an Informationen haben (oder weniger als) alle anderen da draußen. Recht? (Im Ernst, ich frage ...)

3. Der Kampf um Fairness
Mein Vater, der dieses Buch vor einiger Zeit gelesen hatte, behauptete, dass der Markt vor * etwas * (Hochfrequenzhandel, nehme ich an) gleiche Wettbewerbsbedingungen hatte. Meine Reaktion war, dass dies einfach nicht stimmte. Aber andererseits gibt es viele verschiedene Arten von Ungerechtigkeit (und ich muss noch etwas darüber nachdenken, bevor ich herausfinde, was genau das ist).

Dies ist definitiv der Teil des Buches, über den ich mich am meisten in Konflikt geraten fühle. Außer Brad Katsuyama, der Schutzpatron der Fairness, wer genau sollen die Guten in all dem sein?

Ich weiß nicht, wie viel Input (wenn überhaupt) Michael Lewis für den obigen Cartoon geben durfte, aber er fängt perfekt ein, was meine nerdigen Federn am meisten gereizt hat - die Idee, dass im Grunde genommen diese computerverwendenden Hoodlums dafür verantwortlich sind die Ungerechtigkeiten der Wall Street.

4. Dunkle Pools und Treuhandpflicht
Was diesen Teil angeht, hatte ich einfach das Gefühl, dass ich mehr Informationen brauche, als mir gegeben wurde - dunkle Pools scheinen schattig zu sein (sie haben schließlich das Wort „dunkel“ in ihren Titeln), aber ich weiß auch nicht, wie es einem Kunden geht Investition landet dort.

Obwohl ich es in einen neuen Kontext bringe, werde ich eine Analogie verwenden, in der Chris Stucchio dargelegt ist "Eine leidenschaftliche Verteidigung von Front-Running-HFTs" (Die These davon, übrigens, ich bin nicht total verkauft). Im Rahmen eines Wettbewerbs (und, um ehrlich zu sein, der Aktienmarkt ist definitiv ein Wettbewerbsumfeld) unterscheiden sich die Regeln für das Engagement in Abhängigkeit von der Beziehung zwischen den beteiligten Parteien.

Also, wenn Mickey (Wer ist Rockys Trainer) schlägt zu steinig im Gesicht ist das schlecht. Es ist unfair, und wie Chris es ausdrückte, würde das bedeuten, dass Mickey ein Arschloch ist. Umgekehrt, wenn Apollo schlägt Rocky ins Gesicht, das tut es nicht mach ihn zu einem Arschloch. Eigentlich (und hier gehe ich noch einen Schritt weiter als Chris) wäre Apollo ein Arschloch, wenn er nicht mindestens versuchen Rocky ins Gesicht zu schlagen. Es gibt Leute, die darauf zählen, dass er genau das tut!

Fragen? Bemerkungen? Sticheleien?
Also ja, ich werde es einfach mit dieser lose verwandten Boxanalyse dort lassen, die ich noch nicht einmal mit dem Buch verbunden habe. Ich möchte nicht, dass dies zu meiner wachsenden Liste von schwachen, halbfertigen Rezensionen hinzugefügt wird, also stelle ich es da raus, halbherzige Gedanken und alles.

Zusätzlich zu abfälligen Bemerkungen würde ich gerne weitere Leseempfehlungen abgeben, insbesondere alles, was anfängt, normales, „gerechtes“ Verhalten an und an der Wall Street (und diese schnellen, geraden Drähte, die rund um den Globus verlaufen) zu beschreiben, weil, verdammt Ist das Zeug jemals schwer zu finden?

If genau wie Du ein Geschenk für die Welt bist. fand dieses Buch interessant Ich empfehle das Auschecken Steves zweiteilige Rezension (Lernen und Lachen passen immer gut zusammen).
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* Vielen Dank SEC- dreht sich da draußen um is legaler Insiderhandel, der nur verwirrend ist.

Um ehrlich zu sein, habe ich dies als Wall Street aufgegriffen, und die Börse ist etwas, über das ich nur wenig Wissen habe. Obwohl es definitiv eine interessante Lektüre war und die richtige Menge an Schockfaktor lieferte, hatte ich das Gefühl, dass ich nur einige Bereiche überflog, ohne die Informationen zu verdauen. Vielleicht hat dies mit meinem eigenen begrenzten Verständnis zu tun, aber es fühlte sich so an, als ob die Kerngeschichte gezogen und wiederholt wurde, um die nachfolgende Länge zu erreichen. Diese Übererzählung führte zu einem Gefühl des Schocks über die Korruption, die detailliert gedämpft wurde, und mein Vergnügen ließ im Verlauf des Buches ein wenig nach. Diese Geschichte ist definitiv eine lesenswerte, aber seien Sie vorgewarnt, dass es eine Menge Wiederholung gibt.

Ich war ein Backoffice-Tabellenkalkulationsjockey, der Ende der 1990er Jahre tägliche Abstimmungen über Nicht-Dollar-Swaps für eine Handelsbank in London durchführte. Sie beschäftigten mich, weil ich einen Hintergrund in Unternehmenskonten hatte, aber hauptsächlich, weil ich in einem Rock gut aussah und wusste, wie man zur Mittagszeit eine Wette auf ein Pferd abschließt.
Am Anfang hat es Spaß gemacht. Das Volumen und der Wert von Transaktionen waren anders als bei jedem anderen Job, den ich zuvor hatte, aber schließlich fühlte ich mich unwohl, weil ich anfing, ins Hintertreffen zu geraten.
Als ich meinem Vorgesetzten die Situation erklärte, sprach er mit seinem Chef und sie setzten sich, um meinen Prozess zu betrachten. Ich konnte die Transaktionen nicht schnell genug abgleichen, weil ich wollte, dass meine Abstimmungen die tatsächlichen Trades anzeigen - ich wollte die Kauf- und Verkaufsscheine mit den Verkaufsscheinen abgleichen. Sie verstanden und ermutigten mich, das US-Büro um weitere Informationen zu den Geschäften zu bitten, mit denen ich Probleme hatte. Das US-Büro antwortete: "Sie sollten jetzt wissen, wie das geht. Passen Sie sie nicht an, stapeln Sie sie einfach, bis Sie aufholen."
So tat ich. Jeden Tag erhielt jeder in meinem Team eine neue Tabelle mit Trades im Wert von Hunderten von Millionen Dollar, um sich mit der jeweiligen Variation des Finanzinstruments abzustimmen. Solange ich am Ende eines jeden Tages etwa 100,000 USD unterschritten hatte, wurde mir mitgeteilt dass das mehr als gut genug war. In gewisser Weise war es. Ich verstehe den Begriff "Material", fühlte mich aber mit meiner Rolle immer unwohl und nein, ich habe nie aufgeholt.
Es war das Ausmaß, das mich wirklich beschäftigte. Ich war nur eine Person auf einer Etage, in einer Bank, in einer Stadt. Zehntausende von uns hätten so gearbeitet. Ich ging, weil mein Visum abgelaufen war, aber ich war so erleichtert zu gehen.
Das Lesen von "Flash Boys: Ein Aufstand an der Wall Street" war wie ein Therapeut. Ich kann nicht genug betonen, was für eine Erleichterung es war, über Menschen zu lesen, die in jüngerer Zeit in diesem Sektor arbeiten, die Grundlagen ihrer Tätigkeit in Frage stellen und dann den Mut haben, Veränderungen herbeizuführen. Alles, was ich sah und an dem ich eine ganze Weile teilnahm, waren Leute, die nur einen Job brauchten und das Lohnpaket so lange wie möglich nahmen. Dies waren die Tage, an denen mein Laden in der Ecke Verve Cliquot neben der Milch lagerte und ich für meine sehr geringe Rolle von 40 Stunden pro Woche genug verdiente, um drei Flaschen pro Stunde zu kaufen.
Wenn Sie ein geringes Interesse an den Finanzmärkten haben, werden Sie dieses Buch aufschlagen. Für diejenigen, die sich in Bezug auf den Standpunkt des Autors ein wenig zynisch fühlen, denke ich immer noch, dass Sie einen Seitenwender finden werden.
Sehr empfehlenswert.

Beeindruckend. definitiv Lewis 'bestes Buch seitdem Moneyball or Liar's Poker, obwohl ich darauf warte, mit einigen Freunden des Hochfrequenzhandels zu sprechen, bevor ich endgültige Urteile fasse. Auf jeden Fall ein verdammt gutes Buch, das man hier in Lower Manhattan im Schatten der Wall Street lesen kann, bevor man bei Goldman Sachs ein Interview führt. viele großartige Zitate und großartige kleine Vignetten und Charakterstudien (das Markenzeichen der Berichterstattung von Michael Lewis). In den letzten Jahren schien jedoch einiges aus seinen Stücken für Vanity Fair recycelt worden zu sein (das Kapitel über Sergey Aleyniko hat definitiv Material direkt von VF entfernt).

fwiw, ein Freund von mir bei Virtu Financial (der zugibt, stark voreingenommen zu sein, da Virtu eine der Firmen ist, die als ausbeuterisch bezeichnet werden), sagt, dass "Lewis 'Unkenntnis darüber, wie die Märkte wirklich funktionieren, [den Freund] krank gemacht hat". und konnte das Buch nicht beenden. Also, nimm die Dinge erst einmal mit einem Körnchen Salz. Aus meiner Sicht schienen einige von Lewis 'technologischen Kommentaren lächerlich (Passwörter in der Bash-Geschichte? Was?). trotzdem faszinierend.

Aktualisierung Also sprach ich mit einigen Kollegen, die bei Two Sigma (einer anderen HFT-Firma) waren, und sie hatten einige ziemlich gute Gegenargumente, hauptsächlich, dass die Spreads fast auf Null gesenkt wurden und dass viele Techniken einfach die logische Schlussfolgerung des natürlichen Handels sind und haben einfach unlösbare schlechte Praxis gemacht. beide schlossen jedoch mit der Aussage, dass "die Straße ein schrecklicher Ort ist und sie alle Haie sind".

zweites Update Diese Antwort ist lesenswert: http://scottlocklin.wordpress.com/201...

Michael Lewis hat uns eine weitere großartige Lektüre gegeben und uns große Fragen über den neuesten Wall Street-Betrug und den Punkt der Gesellschaft gestellt. In der heutigen Welt fühlen sich die Informationen, die er über den Hochfrequenzhandel (HFT) an der Wall Street teilt, veraltet an, bevor sie auf der Seite erscheinen ... bevor wir sie lesen ... bevor wir darauf reagieren können. Zuerst war ich entsetzt darüber, dass Informationen über das Abschöpfen oder Besteuern von Geschäften an der Börse alt waren - dieses Zeug wurde 2010 anerkannt! Warum lernen wir nur darüber?!

Aber jetzt merke ich natürlich, dass die Leute, die davon wussten, nicht redeten - warum sollten sie? Und der Markt stieg, so dass die Steuern auf Erhöhungen für die Anleger nicht so belastend waren, wie es gewesen wäre, wenn sie ihre Hemden verloren hätten. Aber auch Brad Katsuyama gründete seinen eigenen Austausch, IEX, um etwas gegen die Aktivität zu unternehmen. Es wäre nicht so befriedigend gewesen, das Problem zu entdecken, ohne eine Lösung vorzulegen.

Katsuyama sammelte eine Sammlung von Leuten, die niemand in seinen wildesten Träumen erfinden konnte, und suchte nach Wegen, um die Auswirkungen von Hochfrequenzgeschäften auf Investoren zu behindern. Lewis nennt Katsuyama "einen amerikanischen Helden" in seinem 1. April Interview mit Charlie Rose. Katsuyama wurde in Kanada geboren und kam für die Royal Bank of Canada an die Wall Street. Er war als Händler erfolgreich und verdiente ungefähr zwei Millionen Dollar pro Jahr an Gehältern und Boni, bemerkte jedoch merkwürdige Dinge, die mit seinen Trades um 2007 passierten. Lewis teilt mit, was mit Katsuyamas Denken passiert ist, als er die Gründe für die Artefakte untersuchte, die er auf seinem bemerkte Bildschirm, als er handelte.

Dies ist eine interessante Geschichte, aber der interessanteste Teil der Geschichte ist zweifellos der nächste. Drei Tage nach der Veröffentlichung von Lewis 'Buch gab Generalstaatsanwalt Holder bekannt, dass das DOJ eine laufende Untersuchung des Hochfrequenzhandels an Börsen durchführt. Während die Aktivitäten von Hochfrequenzhändlern streng illegal sein können oder nicht, besteht kein Zweifel an ihren ätzenden und kostspieligen Auswirkungen.

Händler, die über den Skandal Bescheid wissen, erkennen an, dass seit Beginn des Marktes vor über einem Jahrhundert so etwas wie dieses Skimming stattgefunden hat, und werden wahrscheinlich in einer anderen Form wieder weitergehen, wenn diese Instanz nicht mehr existiert. Viele der in diesem Buch vorgestellten Händler sind voller Ehrfurcht vor der Scharfsinnigkeit und Beharrlichkeit von HFT-Händlern und fragen sich, ob die Anreize geändert wurden, wenn die Aktivitäten modulieren würden.

Wie es passiert, passt dieser Fischschwanz gut hinein Jaron LanierDiskussion über das Internet im Allgemeinen, in Wem gehört die Zukunft? In diesem Buch schlägt Lanier vor, dass die Änderung von Anreizen (er gibt Möglichkeiten dazu an) eine andere Landschaft für diejenigen schaffen würde, die an der Wirtschaft teilnehmen möchten. Die finanzielle Vergütung ist nicht der einzige Anreiz, der für den Menschen attraktiv ist. Wie viel kann eine Person ausgeben? Auf der anderen Seite kann die Anhäufung großer Geldsummen in den Händen einiger weniger zu erheblichen gesellschaftlichen Störungen führen. Dies ist nicht einfach ein Fall von schlecht erhaltenen Geldern wie in alten Tagen. Computer haben viele Dinge geändert, und die Änderungen sind exponentiell.

Es ist eine neue Welt, und Lewis gräbt eine kleine Ecke aus, um talentierte Leute zu enthüllen, die sich auf den Grundlagen unserer und der finanziellen Säulen der Welt herumtreiben. Dies war ein verdammt faszinierender Weckruf.

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Das NYTimes Sunday Magazine am 4 hatte Bilder der IEX-Mitarbeiter und Brad Katsuyama sowie eine kurze Zusammenfassung der gesamten Geschichte. Das Buch ist besser, aber Zeit ist Geld.

Michael Lewis kehrt zu seinem vertrauten Revier an der Wall Street zurück, um dem Rest der Welt zu berichten, dass Börsenmakler selbst nach dem Crash von 2008 so korrupt wie immer sind!

Flash Boys befasst sich mit dem Phänomen des Hochfrequenzhandels und seiner komplexen Korruption. Das Bild von Brokern, die Blazer tragen und auf Handelsflächen schreien, ist längst nicht mehr vorhanden, da Broker heutzutage auf Computerbildschirme in verschlossenen Räumen starren und die Geschäfte auf Bildschirmen in Mikrosekunden stattfinden. Die neue Zweiteilung ist, dass jeder, der den kleinsten Vorteil eines Bruchteils der Geschwindigkeit einer Sekunde hat, das meiste Geld verdient.

Es ist ein komplexes Buch - zumindest für mich, jemanden, der fast keine Ahnung hat, wie die Börse funktioniert! - obwohl Lewis sein Bestes tut, um es dem Laien zu erklären. Grundsätzlich muss das Glasfaserkabel so gerade wie möglich sein, um die höchsten Geschwindigkeiten zu erreichen. Daher wurde eine Linie zwischen New York und Chicago gebaut, die genau das war. Dies gab den Firmen, die sie verwendeten, den Vorteil von wenigen Sekundenbruchteilen Dies entspricht einem jährlichen Gewinn von Milliarden.

Das System besteht darin, dass jemand eine Bestellung zum Kauf von Aktien zu einem Preis aufgibt, der Hochfrequenzhändler die Bestellung abfängt und Aktien zu einem etwas günstigeren Preis kauft, die Bestellung abschließt und die Differenz einsteckt, normalerweise einen Cent oder so auf den Dollar - aber diese Zahlreiche Mikrotransaktionen summieren sich enorm. Und es ist ein bisschen illegal, besonders wenn „dunkle Pools“ geschaffen wurden - private Aktienmärkte, an denen der Käufer nicht sieht, was die Broker vorhaben, und keine Aufzeichnungen geführt werden, was das Überfliegen erleichtert.

Lewis 'Protagonist ist sozusagen Brad Katsuyama, ein Broker bei der Royal Bank of Canada (wie?), Der die Ungerechtigkeit dieses Systems erkannte und versuchte, das Gleichgewicht mit einem neuen Modellbörsenmarkt namens IEX wieder herzustellen. Sein neues Modell wurde entwickelt, um die Dinge fairer und transparenter zu machen und gleichzeitig den Markt stabiler zu machen, um Abstürze wie 2008 zu vermeiden.

Es ist inspirierend, dass Leute wie Katsuyama so etwas versuchen würden, zumal viele Leute die Idee haben, dass die Wall Street ein Ort der reuelosen Gier, des Ego und der Korruption ist - was es größtenteils ist. Goldman Sachs sieht wieder wie die größte, schäbigste und böseste Sammlung von Ficks der Welt aus, die Art von menschlichem Müll, der Atheisten wie mich dazu bringt, sich zu wünschen, es gäbe wirklich eine Hölle für sie, die sie für die Ewigkeit einbrennen könnten. Aber es sieht so aus, als ob IEX funktioniert hat und Katsuyama einen echten Unterschied gemacht hat.

Normalerweise mag ich Lewis 'Bücher, wenn er einige wichtige Themen aufgreift und sie zugänglich und interessant macht, wie in The Big Short (über den Absturz von 2008) und Boomerang (nach diesem Absturz) - beide übrigens sehr zu empfehlen.

Leider war Flash Boys für mich ein logischer nächster Schritt, um das finanzielle Chaos unserer Zeit zu dokumentieren, aber etwas zu esoterisch. Es fühlte sich zu komplex an, zumal ich nicht besonders an der Börse interessiert bin und sowieso keinen Umgang mit Aktien habe, so dass es aus meiner Sicht etwas irrelevant schien. Infolgedessen schien es auch überlang und mehr als ein bisschen langweilig. Ich habe mich ziemlich weit zurückgezogen, obwohl ich mein Bestes versucht habe, das Thema in den Griff zu bekommen.

Ich denke, Leser, die Flash Boys mögen würden, sollten sich über das Niveau des Dilettanten hinaus sehr für Finanzen und den Aktienmarkt interessieren. Trotzdem begrüße ich Lewis 'Bemühungen, die Massen über die beschissene Scheiße zu informieren, mit der die Wall Street immer wieder versucht, davonzukommen. Flash Boys war kein Buch, das mich sehr angesprochen hat, aber ich bin froh, dass es Leute wie Michael Lewis und Brad Katsuyama gibt, die ihren Verstand und ihre Fähigkeiten einsetzen, um Ficker wie Goldman Sachs auf dem Laufenden zu halten.

Ich bin ein langjähriger Fan von Michael Lewis, aber mit diesem Buch ist er es endlich sprang der Hai.

Als ich dieses Buch las, musste ich zuerst lachen mit Lewis, dann lachend at Lewis, und dann will er das Buch in den Müll werfen, weil er die Geschichte von HFT völlig falsch versteht.

Anstatt meine Beschwerden aufzulisten, würde ich die Leser auf bessere Analysen wie diese von verweisen Manoj Narang, Cliff Asness, Matt Levine, Matthew Phillips und Michael Peltz.

Lewis würde gut daran tun, den Rat von (seinem Cousin) Nicholas Lemann, dem ehemaligen Dekan der Journalistenschule der Columbia University, zu befolgen, wenn es darum geht, eine Erzählung zu "gestalten" - was Lewis völlig verpfuscht hat Flash Boys.

http://www.ialjs.org/wp-content/uploa...

Zukünftige Historiker werden auf dieses Zeitalter der HFT-Hysterie zurückblicken und sich fragen, wie es dazu kam, dass Brad Katsuyama, ein Bankangestellter mit großem Geldzentrum, der 2 Millionen Dollar pro Jahr für die Leitung einer unrentablen Abteilung erhielt (? !!), angekündigt wurde als Held des einfachen Mannes, während Dave Cummings, ein Programmierer aus Kansas City, der fast im Alleingang die Monopolkontrolle von NYC über den Aktienhandel brach, als Bösewicht dargestellt wurde.

http://en.wikipedia.org/wiki/BATS_Glo...

Michael Lewis könnte wirklich ein 700-seitiges Exposé über Korruption in der Büroklammerbranche schreiben, und ich würde mich anstellen, um es zu kaufen. Er ist die einzige Person, die aus der schattigen Welt des Hochfrequenzhandels (HFT) ein Umblättern machen kann.

Lewis rekrutiert die perfekten Führer, um ihm zu helfen, die Rauch- und Spiegelspiele freizuschalten, die in der unergründlichen Komplexität der US-Börse gespielt werden. In diesem Buch (und in fast allen Büchern von Lewis) sind der Geek, der soziale Ausgestoßene, der Whistleblower und der introvertierte Computerprogrammierer die unbesungenen Helden und ihre individuellen Geschichten sind das wahre Herz des Buches. Ich bewundere, wie gut Lewis die Arbeit dieser analytischen Denker ans Licht bringt, der Menschen, deren Leidenschaft Daten und Code sind und die finanzielle Rätsel ausarbeiten, die ihre Fähigkeiten einsetzen, um Gutes zu tun, anstatt damit Milliarden von Dollar von ignoranten Investoren zu verdienen. In jener Hinsicht Flash Boys ist eine herzerwärmende Geschichte.

In einem anderen Licht handelt es sich um einen Science-Fiction-Thriller, in dem HFTs Raubtiere auf höchstem Niveau sind, die in trüben Pools leben und "Dark Pool Arbitrage" gegen langsame, unwissende Investoren begehen, die von großen Wall Street-Banken in diese Pools gelockt wurden. Zum Glück kommt ein Kanadier zur Rettung. Brad Katsuyama rekrutiert eine Gruppe von Außenseitern und Geeks und macht sich auf den Weg, um diese Raubtiere zu entlarven und die Banken zu beschämen. Er richtet seinen eigenen sauberen und transparenten Pool ein, in dem die Regeln für alle klar sind und Raubtiere in Schach gehalten werden. Er wird zu einem Leuchtfeuer für die Arbeitsweise der Wall Street, und ein ungezogener Junge namens Goldman tritt vor und schließt seinen eigenen dunklen Pool und beginnt auf dem Weg, seine schlechten Wege zu reformieren (vielleicht mein eigenes Wunschdenken zu diesem letzten Teil).

Wie auch immer Sie es lesen, es ist eine großartige Geschichte.

Ich habe es anständig versucht - ungefähr 25% davon - aber ich konnte einfach nicht darüber hinwegkommen, dass es einfach viel zu langsam und viel zu langweilig ist. Es ist auch sehr technisch, um zu erklären, wie der Hochfrequenzhandel am US-Aktienmarkt manipuliert wurde. Und obwohl der Autor sich Zeit nimmt, um zu versuchen, es zu erklären, ist die Erklärung so langwierig und in Diskussionen zwischen verschiedenen Geisteskranken verwoben, dass ich den Willen verlor, lange bevor ich vollständig verstanden hatte, was vor sich ging.

Ich fürchte, nicht für mich, ich habe diesen aufgegeben.

Gibt es so etwas wie einen ehrlichen Mann an der Wall Street? Insofern Gier und Eigennutz ein Teil der menschlichen Natur sind und etwas, dem wir alle von Zeit zu Zeit erliegen, scheint Michael Lewis in seinem Buch „Flash Boys: Ein Aufstand an der Wall Street“ zu denken, dass die Antwort „Ja“ lautet ”.

In seiner jüngsten Kritik an der Wall Street-Kultur hebt Lewis den fast zufälligen Heldentum einer Handvoll Wall Street-Insider hervor, die einen heimtückischen neuen Trend an der Wall Street aufdecken, der es Banken erleichtert, alltäglichen Anlegern viel Geld zu stehlen - nämlich Menschen wie wir, alle, die Pensionspläne oder 401Ks oder IRAs haben.

Ich sage "fast zufällig", weil die Helden in "Flash Boys" niemals Helden sein wollten und sich wahrscheinlich auch nicht als Helden betrachten würden. Sie sind nur Leute, die bemerkt haben, dass die kleinen Jungs von den großen Jungs verarscht wurden, und sie haben beschlossen, etwas dagegen zu unternehmen. Wenn überhaupt, geht es bei „Flash Boys“ darum, sich zu weigern, angesichts von Mobbing zu schweigen.

In gewisser Weise kann „Flash Boys“ als eine Fortsetzung von „The Big Short“ angesehen werden, Lewis 'detaillierter Untersuchung der Finanzkrise von 2008, einer Untersuchung, die zügellose, unkontrollierte Gier und Korruption auf nahezu allen Ebenen der US-Finanzmärkte aufdeckte System, von Investoren über Makler und Bankpräsidenten bis hin zu CEOs und Politikern.

"Flash Boys" findet einige Jahre nach den Ereignissen der Krise von '08 statt. Die Dinge haben sich nicht viel geändert. Tatsächlich sind die Dinge an der Wall Street genauso schlecht, wenn nicht sogar schlimmer als vor 2008; Erst jetzt haben technologische Fortschritte es einfacher und schneller gemacht, Menschen zu verarschen.

Die Hauptfigur im Herzen dieses Dramas ist Brad Katsuyama, ein sanfter Japanisch-Kanadier, der für die Royal Bank of Canada arbeitet, eine der ältesten und renommiertesten Banken in Kanada.

Brad wurde von seinen Mitarbeitern als ein aufrechter, sympathischer und ehrlicher Arbeiter angesehen und war nicht jemand, der Konflikte sehr gern verursachte oder damit umging. Er mochte nur seinen Job und die Tatsache, dass er ein Notgroschen für seine Familie schaffen konnte, und er wollte dabei niemanden verletzen. Er war nicht das, was man einen Bootsrocker nennen würde.

Als RBC ihn im zarten Alter von 24 Jahren nach New York City verlegte, um an der Wall Street zu arbeiten, fühlte sich Brad wie ein kleiner Fisch in einem sehr großen, von Haien befallenen Teich. Zu sagen, dass er schnell ausgebildet wurde, ist eine Untertreibung. Brad lernte die Vor- und Nachteile, das Gute / Schlechte / Hässliche der Wall Street.

Brad nahm sein Wissen mit nach Kanada und wurde ein Händler für RBC, der täglich große Geldgeschäfte abwickelte. Darüber hinaus hat er sich den Ruf eines Straight-Shooters erarbeitet, teils aufgrund seiner anständigen Erziehung, teils aufgrund einer besonderen kanadischen Ehrlichkeit: „Der beste Weg, mit Menschen umzugehen, bestand darin, sie davon zu überzeugen, dass Sie waren gut für ihre Karriere. Er glaubte weiter, dass der einzige Weg, die Leute dazu zu bringen, zu glauben, dass Sie gut für ihre Karriere sind, darin besteht, gut für ihre Karriere zu sein. Diese Gedanken kamen ihm natürlich vor: Sie schienen einfach offensichtlich. (S. 27) ”

Als Brad bemerkte, dass der Markt bei jedem Versuch, Aktien zu kaufen und zu verkaufen, so zu reagieren schien, dass er ausnahmslos Geld verlor, fast so, als würde der Markt seine Handlungen vorwegnehmen und sich schnell ändern, um einen Verlust zu garantieren für ihn.

Zuerst wurden die IT-Mitarbeiter hinzugezogen, weil sie dachten, es handele sich um einen Computerfehler oder ein Problem mit der Software. Sie konnten es nicht herausfinden.

Also begann Brad, das Problem selbst zu untersuchen, was besonders schwierig war, da er kein Computer- oder Technologietraining hatte. Was er schließlich entdeckte, war das, was derzeit als Hochfrequenzhandel (HFT) bezeichnet wird, eine neue aufstrebende Wall Street-Technologie, die es nur wenigen Auserwählten, die sie besaßen, ermöglichte, einen unfairen Vorteil gegenüber denen zu erlangen, die sie nicht hatten Die Technologie.

Ich werde nicht so tun, als würde ich das technische Zeug vollständig verstehen (Lewis macht es anständig genug, alles in Laienbegriffen zu erklären, obwohl man wahrscheinlich einen Abschluss in Informatik benötigt, um es vollständig zu verstehen), obwohl es sich im Wesentlichen um die Verwendung von Fasern handelt. Optikkabel, die HFT-Händlern einen Sprung von nur Millisekunden und Nanosekunden bei großen Geldgeschäften ermöglichen. Man würde nicht denken, dass Millisekunden viel ausmachen würden, aber in der Welt des Hochfrequenzhandels spielen sie eine große Rolle.

Es gibt auch diese Dinge, die als „dunkle Pools“ bezeichnet werden und - wenn ich das richtig verstehe - geheime unterirdische Märkte sind, die möglicherweise die Wall Street regieren. Ich bin mir nicht sicher, aber sie klingen wie die "Schattenregierung", die der Wall Street entspricht. Ziemlich gruseliges, gruseliges Zeug. Niemand weiß wirklich viel, weil ihre Existenz gut geschützt ist und sie undurchdringlich sind.

Wie auch immer, Brad lief mit diesem neuen Wissen und bildete im Wesentlichen ein „A-Team“ aus hauptsächlich Computerfreaks und Wall Street-Ausreißern, um herauszufinden, wie man HFT umgeht und den Anlegern eine gleichberechtigte Marktposition verschafft. Das Ergebnis hieß Thor, ein Tool, das HFT im Grunde genommen lange genug „verlangsamte“, damit normale Händler eine Chance auf dem Markt haben.

Brad gründete schließlich eine neue Firma namens IEX, die einen eigenen dunklen Pool schuf. Natürlich wurde Brads dunkler Pool im Gegensatz zu anderen dunklen Pools, die böse sind, nur zum Guten geschaffen. Im Ernst, das Verkaufsargument von IEX war jedoch, dass es im Grunde genommen gleiche Wettbewerbsbedingungen für alle Händler schaffen sollte, damit keine Händler einen unfairen Vorteil gegenüber anderen haben. Seit seiner Gründung im Jahr 2012 ist IEX äußerst erfolgreich geworden, insbesondere unter den „alten“ Banken wie Goldman Sachs, die nie wirklich eine Chance gegen den HFT hatten.

"Flash Boys" ist wie "The Big Short" fesselnd und intensiv. Es liest sich wie ein Technothriller, der umso verrückter wird, als es sich um Sachbücher handelt.

Lewis ist bereits einer meiner neuen Lieblings-Sachbuchautoren geworden. Ich kann buchstäblich nicht genug von seinen Sachen bekommen ...

Wirklich gut gemachte Sachbücher, die sich wie ein fiktiver Thriller lesen. Michael Lewis humanisiert sein Engagement für den Hochfrequenzhandel und den Zustand des US-Aktienmarktes, indem er sich auf einige Schlüsselfiguren und ihre Geschichten konzentriert. Hier gibt es viele Finanzinformationen zu erfassen, aber Lewis ist ein absoluter Meister vernünftiger Analogien, die äußerst komplexe Transaktionen in leicht verständliche umwandeln.

Einerseits sehr entmutigend - die menschliche Natur im schlimmsten Fall - und gleichzeitig erhebend - gibt es immer noch gute Leute, die nach uns Ausschau halten. Sehr empfehlenswerte Lektüre - Ich wette, die meisten Menschen wissen nicht, was in unseren Märkten vor sich geht und wie beängstigend es ist.

Eine winzige Fußnote auf Seite 164, die mich verrückt gemacht hat - als der "Held" dieses Buches, Brad Katsuyama, eine neue Handelsbörse schafft, die sich der Institutionalisierung von Fairness auf den Märkten widmet, nennt er sie die Investor's Exchange, die auf IEX abgekürzt wurde. Die Eigentümer "hatten im Interesse der Klarheit gehofft, den vollständigen Namen beizubehalten, entdeckten jedoch ein Problem, als sie sich daran machten, eine Internetadresse zu erstellen: Investorsexchange.com. Um diese Verwirrung zu vermeiden, haben sie eine andere geschaffen. "(Wörtlich aus dem Buch zitiert). Sie können sich dieses Zeug nicht ausdenken.

Faszinierende, erschreckende Darstellung, wie die Aktienmärkte in den letzten 7 Jahren systematisch untergraben wurden. Grundlegende Lektüre, um den Zustand der öffentlichen Märkte heute zu verstehen.

Der Bestsellerautor Berkeley Berkeley, Michael Lewis, hat in letzter Zeit viel Zeit im Osten verbracht. Nachdem er sein fünfzehntes Blockbuster-Sachbuch, Flash Boys, recherchiert und geschrieben hat, jongliert er derzeit mit Interviews und Auftritten, die durch die Auswirkungen ausgelöst wurden. Ich kann mich an kein Buch erinnern, das den Bewohnern der Wall Street jemals zuvor solche Angst eingejagt hat.

Flash Boys erzählt die Geschichte des arkanen und lange geheimen Phänomens, das als Hochfrequenzhandel (HFT) bekannt ist. Das Buch liest sich wie ein Thriller und zeigt das legendäre Schreibtalent des Autors. Wie die beste Fiktion dreht sich alles um Menschen, nicht um abstrakte Prozesse oder Institutionen, und die Prosa singt.

Wie Lewis herausfand, ist HFT eine der Möglichkeiten, mit denen die Wall Street Investoren betrügt - und nicht nur Kleinanleger wie Sie und ich, sondern auch die Elite, die Pensionsfonds und Investmentfonds im Wert von mehreren Milliarden Dollar (und damit indirekt) verwaltet wir auch). Anfänglich war die Praxis auf eine Handvoll Händler beschränkt, die in kleinen, unabhängigen Geschäften arbeiteten, darunter viele russische Einwanderer mit fortgeschrittenen Abschlüssen in Mathematik oder Naturwissenschaften. Im Verlauf von Lewis 'Erforschung dieser komplexen und cleveren Technik, um das System zu spielen, erfuhr er jedoch, dass sich auch viele der großen Wall Street-Banken an dem Prozess beteiligten und dadurch enorme Gewinne erzielten. Alles in allem hat Lewis HFT der investierenden Öffentlichkeit Milliarden von Dollar geraubt.

HFT ist nicht mehr als eine Version des Computerzeitalters, wie Paul Julius Reuter sich vor anderthalb Jahrhunderten einen Namen gemacht hat, indem er mithilfe von Telegrammen und Brieftauben die Nachrichten schneller als jeder andere an die Londoner Börse brachte. (Das Ergebnis war natürlich die Reuters-Agentur, jetzt Thomson-Reuters Corporation.) Indem HFT-Händler obskure Techniken einsetzen, um die Absichten ahnungsloser Anleger Millisekunden vor allen anderen zu lernen, bewegen sie den Markt fast augenblicklich nach oben oder unten und kaufen die Anleger 'Aktien zu niedrigeren Preisen oder zu höheren Preisen an sie verkaufen. Lewis bezieht sich auf ein HFT-Unternehmen, das fünf Jahre lang tätig war, ohne an irgendeinem Tag Geld zu verlieren. (Ein HFT-Unternehmen investiert nicht; es handelt nur und endet jeden Tag ohne Aktien im Namen.)

Lewis 'Held ist ein brillanter junger Kanadier namens Brad Katsuyama, der viele Jahre lang Leiter des elektronischen Handels im wenig bekannten Büro der Royal Bank of Canada an der Wall Street war und 2 Millionen Dollar pro Jahr verdiente. Im Jahr 2008 entdeckte Katsuyama, dass die Zitate auf seinem Tickerband nicht die Realität des Marktes widerspiegelten, und machte sich auf, um herauszufinden, warum. Im Laufe von zwei Jahren, als er verärgerte Veteranen von HFT anstellte und sie endlos grillte, sah er besser als jeder andere, wie der zeitgenössische Aktienmarkt wirklich funktioniert - und er mochte nicht, was er sah. Ganz und gar nicht. HFT war nicht "nett". Immerhin war er Kanadier.

Letztendlich war das Ergebnis der Untersuchung von Katsuyama eine neue Börse, die er und seine Kollegen ausdrücklich entworfen hatten, um HFT-Händler zu frustrieren und Investoren eine faire Behandlung zu gewährleisten. Es heißt IEX ("Ein Markt, der für Investoren funktioniert").

Früher war es einfach und unkompliziert, an der Börse zu investieren. Es gab zwei Börsen - die New York (NYSE) und die amerikanische - und den "Over-the-Counter" -Markt, der sich schließlich in NASDAQ verwandelte. Die Preise auf diesen Märkten wurden öffentlich über ein Tickerband gemeldet, das erst später in ein elektronisches Band am unteren Rand von Computer- oder Fernsehbildschirmen umgewandelt wurde. (Für Penny Stocks, die dünn gehandelt wurden, können Sie sich an die „Pink Sheets“ wenden, um die aktuellen „Bid“ - und „Ask“ -Preise zu ermitteln. Nachdem Sie den Preis notiert haben, der für ein Unternehmen angegeben wurde, in das Sie investieren (oder aus dem Sie verkaufen möchten) ) haben Sie einen Broker angerufen und Anweisungen zum Kauf oder Verkauf dieser bestimmten Aktie „am Markt“ oder zu einem bestimmten Preis (oder gelegentlich unter bestimmten Bedingungen) gegeben. Ihre Bestellung wurde ausgeführt oder nicht, aber es gab Keine Frage, wenn es ausgeführt worden wäre, wäre der Preis der beste verfügbare. Die Regeln waren klar.

Wie sind wir heute zu dem Punkt gekommen, dass es in den USA dreizehn öffentliche und 58 private Börsen gibt, von denen fast alle anfällig für die Raubzüge von HFT-Händlern sind?

Beschuldigen Sie die SEC.

Wie Brad Katsuyama zu Beginn seiner Untersuchung erfuhr, wurde eine gut gemeinte Verordnung („Reg NMS“) konzipiert, die 2007 von der Securities and Exchange Commission eingeführt wurde, um sicherzustellen, dass jeder Anleger beim Kauf oder Verkauf tatsächlich den besten Preis auf dem Markt erhält Lager. Aus Gründen, die Lewis erklärt, die aber zu bizarr waren, als dass ich sie im Gedächtnis behalten könnte, verursachte Reg NMS versehentlich eine Explosion der Anzahl der Austausche. Mit dieser Zahl gab es auch eine Vielzahl von Möglichkeiten für flinke Händler, die superschnelle Computer und ultraschnelle Glasfaserkabel zum Spielen des Systems verwendeten.

Heute sind die Business-Seiten und die Business-Talkshows voller Rhetorik über HFT. Zweifellos wird es Anhörungen im Kongress geben, bevor der Lärm nachlässt. Wir werden viel Lärm hören. Wie ich jedoch am besten beurteilen kann, ist es nicht nur HFT, das ist das Problem. Berichten zufolge sind die Gewinne der HFT-Unternehmen in den letzten Jahren stark gesunken, da der Wettbewerb zwischen ihnen zugenommen hat. Bereits 2011 gab es Berichte, wonach der Markt „übersättigt“ sei.

Selbst wenn HFT verboten ist, wie ich glaube, könnte die Verbreitung von Börsen weitgehend unberührt bleiben. (Einige werden möglicherweise aus dem Geschäft gedrängt, weil ein großer Teil ihres Handelsvolumens und damit ihres Umsatzes von HFT stammt.) Meiner Meinung nach war das Wachstum von „Dark Pools“ - den privaten Börsen - ein ebenso schädliches Ergebnis von Reg NMS in den großen Banken der Wall Street untergebracht. Dunkle Pools scheinen eine spätere Technik für die Banken zu sein, um auf Kosten ihrer Kunden höhere Gewinne zu erzielen. Mit anderen Worten, die größten Probleme, die Michael Lewis ans Licht bringt, waren das Ergebnis von Entscheidungen, die - wiederum - von der obersten Führung der Banken getroffen wurden, die „zu groß sind, um zu scheitern“ - nicht von einer Handvoll amoralischer HFT-Händler am Rande der Markt. (Nein, sie haben aus der Katastrophe von 2008 nichts gelernt.)

Ich liebe Michael Lewis und seinen Erzählstil, aber denke, die Übertreibung und Empörung sind hier etwas über Bord gegangen. Ich bin kein Fan von HFT und sie sind definitiv ein Dorn im Auge meiner professionellen Seite, aber das HFT-Problem ist nur Lärm. Die Helden / Opfer in dem Buch sind meistens Firmen, die früher 4 bis 6 Cent pro Aktie als Provision genommen haben und noch mehr für die Positionierung von Trades, die jetzt 1 bis 2 Cent pro Aktie nehmen und vielleicht einen halben Cent an die HFT abgeben Geschäfte. Das Argument lautet ungefähr so: "Es ist nicht fair, dass eine Reihe anonymer Broker das System spielen und nicht zulassen, dass RBC meinen Kunden so sehr aushöhlt wie früher". Look Trading ist nicht "kostenlos", aber viel billiger als früher. Ungeachtet dessen, was Techno-Utopisten sagen, gibt es immer noch Reibungskosten und wird es immer sein. Es ist viel billiger als früher. Für Einzelhandelsinvestoren waren die Transaktionskosten für den Kauf, das Halten und den gelegentlichen Handel mit US-Aktien jedoch nie niedriger und der Markt nie fairer. Menschen, die glauben, sie könnten Geld verdienen, indem sie aktiv handeln und sich meistens selbst täuschen. Es wäre schön, wenn Wall Street-Firmen und Makler ihren Kunden gegenüber ehrlicher über die Rabatte und realen Handelskosten wären, aber wie Adam Smith sagte: "Wir erwarten unser Abendessen nicht aus dem Wohlwollen des Metzgers, des Brauers oder des Bäckers , aber aus Rücksicht auf ihr eigenes Interesse "

Beeindruckend! Fantastisch! Ich liebte es! Unterhaltsam.

Es hat einen Brad, der mein Held ist. Es liest sich wie ein John Grisham-Roman, aber es ist eine wahre Geschichte über Börsen, Hochfrequenzhändler und dunkle Pools. Der Autor ist großartig darin, komplizierte technische Themen zu erklären und eine gute Geschichte um sie herum zu erzählen. Mitten im Buch war ich so wütend auf die Abzocke von Investoren, dass ich daran dachte, Briefe zu schreiben. Aber am Ende des Buches musste ich nicht. Einige gute Dinge sind passiert. Und jetzt untersuchen verschiedene Regierungsbehörden die im Buch beschriebenen Probleme - SEC, FBI, CFTC, FINRA, Generalstaatsanwalt von NY und US-Generalstaatsanwalt.

Der Hörbucherzähler Dylan Baker war ausgezeichnet.

DATA:
Erzählmodus: 3. Person. Fluchsprache: stark, aber nicht oft verwendet. Sexueller Inhalt: keine. Einstellung: 2002 - 2013 US-Buch Copyright: 2014. Genre: Finanzielle Sachbücher.

Michael Lewis hat den absoluten Kern der Funktionsweise der Börse erreicht, das Wesentliche der kleinen Blackboxen, die die blinkenden Verbindungen herstellen, und die Vor- und Nachteile von Glasfasern gegenüber Mikrowellensignalen. Die Mechanismen der Börse werden in dieser Studie über den amerikanischen Aktienmarkt ausführlich erläutert. Liars 'Poker aus dem Jahr 1989 war ein guter Aufstieg zu Flash Boys. Lewis hat als Makler gearbeitet und die Geschäfte beleuchtet, die die Maklerfirmen und die großen Wall Street-Banken vor Investoren verbergen.

Flash Boys, Hochfrequenzhändler, benötigen die Geschwindigkeit eines Signals schneller als Licht. Es gibt eine Million Mikrosekunden in einer Sekunde. Die Geschwindigkeit der in Bruchteilen von Millisekunden gemessenen Informationen macht einen Unterschied darin, wer zuerst das Aktienangebot erhält. Die Mehrheit der Hochfrequenzhändler versteht die Technologie der Glasfaser nicht, nur dass sie sie haben muss, und hier greifen Wladimir und die anderen Russen ein. Der Code, der für die Anweisungen zum Bewegen der Geschäfte / Informationen durch das Glas geschrieben wurde Glasfaserkabel und -boxen wurden hauptsächlich von Russen geschrieben. Sie lachten über die Unwissenheit der Wall Street-Händler in Mathe. Es waren Makler der Royal Bank of Canada, die den Leitern der großen amerikanischen Banken erklärten, was im HF-Händlerkreis vor sich ging. Besonders interessant bei der Aufdeckung des verwendeten Systems war die Gruppe mit dem Spitznamen Puzzle Masters: Diese Personen wurden beauftragt, herauszufinden, wie die Hochfrequenzhändler ihre Systeme so konfiguriert hatten, dass sie legitime Investoren täuschen, umleiten und ausbeuten. Lewis bezeichnet die HF-Händler als Raubtiere, die kleine Blöcke mit 100 Aktien verwenden, um ihre Beute zu ködern. Ich mag eine andere Analogie, die Lewis zieht, nämlich den Handel mit Pokerspielen. Diese Jungs spielen gerne mit riesigen Geldbeträgen. Lewis hat ein "korruptes und unheimliches System beschrieben, ein System ohne Moral, bei dem die Kunden und Investoren nicht wissen, wie sie missbraucht wurden". Diese hochfrequente spekulative Arbeitsweise beraubt buchstäblich Pensionsfonds; es kann auch zu einem Absturz führen, wie es 2008 der Fall war.

Ein Großteil des Buches bezieht sich auf die Entwicklung der IEX-Börse, deren ehrenwertes Ziel es war, den Anlegern zu zeigen, wie ihre Geschäfte durch Transparenz abgewickelt wurden. Brad Katsuyama, der Direktor, glaubte, dass einige der anderen 44 Aktienmärkte diesem Beispiel folgen und eine klarere Sicht auf ihre Systeme entwerfen würden. Nicht so, sie wollten ihre Investoren im Dunkeln lassen. Die großen Banken mieden auch diese neue Börse und untersagten ihrem Management den Handel mit IEX, wodurch sie versuchten, sie insgesamt vom Markt abzuhalten. In der Zwischenzeit haben die anderen 44 Börsen Wege gefunden, "ihre eigenen schmeichelhaften Statistiken zu erstellen. Es ist eine ganze Branche, die Daten übermäßig verherrlicht, weil Daten so einfach zu spielen sind und die wahren Daten so schwer zu erhalten sind." Michael Lewis 'Bücher sind Beobachtungen eines sehr weisen Mannes, die die Zeit wert sind, die sie für das Lesen aufgewendet haben. "Das System hat den Investor im Stich gelassen. Es ist schockierend zu sehen, wie die Banken gegen uns zusammenarbeiten." Es scheint mir, dass ein Großteil der aufgetretenen Tricks stattfand, weil das Justizsystem sehr wenig über Computerprogrammierung wusste. Sicherlich haben sich die Dinge teilweise aufgrund der Untersuchung geändert, die Michael Lewis bei der Recherche für sein Buch Flash Boys durchgeführt hat. Diese Untersuchung beinhaltete sogar ein Mountainbike-Abenteuer in den Appalachen, das über einen Zaun mit einem Warnschild kletterte und auf einen hohen Mikrowellenturm kletterte. Mr. Lewis 'Erkundungen der in der Welt des Handels verborgenen Systeme haben die dringend benötigte Transparenz gebracht.

WORUM GEHT ES?

"Flash Boys: A Wall Street Revolt" von Michael Lewis ist sowohl eine ärgerliche als auch erhebende wahre Geschichte über die Korruption an den US-Aktienmärkten im XNUMX. Jahrhundert und eine Handvoll außergewöhnlicher Personen, die nicht wie alle anderen vom manipulierten System profitieren an der Wall Street, sind bereit, in den Krieg zu ziehen, um es zu reparieren. Inspiriert von einem obskuren Prozess gegen den russischen Computerprogrammierer Sergey Aleynikov, der für Goldman Sachs arbeitete, untersucht Lewis die schattigsten Ecken der US-Finanzwelt - eine geheime Glasfaserkabelroute, Hochfrequenzhandel, Front-Running und Dark Pools - all das während sie eine inspirierende Geschichte von Brillanz, Engagement und Moral weben.

DAUMEN HOCH:

1) Beleuchtung.
Die Bedeutung der „Flash Boys“ kann nicht genug betont werden, da Lewis ein wenig Licht auf die Probleme der US-Finanzwelt wirft, die Millionen von Menschen betreffen, aber nur wenigen bekannt und verstanden wurden. Darüber hinaus weist der Autor nicht nur auf das Problem und den Schuldigen hin, sondern bietet auch eine effektive Lösung und einen Blick in eine vielversprechende Zukunft.

2) Gut erklärt.
Die in den „Flash Boys“ diskutierten Konzepte sind technisch und recht komplex. Lewis erklärt jedoch die meisten Dinge sehr klar und verwendet viele anschauliche Beispiele, damit selbst die Leser ohne Vorkenntnisse oder Interesse an der Börse (yup, das bin ich!) das Buch verstehen und schätzen können.

3) Zwingend.
Wer hätte gedacht, dass ein Geschäftsbuch auch sehr unterhaltsam und voller bunter Charaktere sein kann? Die Protagonisten in „Flash Boys“ sind nichts weniger als die Avengers: Jeder von ihnen ist auf seine Weise ein Genie und zusammen bilden sie ein verdammtes Team. Dank Lewis 'geschickter Erzählung wirken die Charaktere echt und leicht zu verstehen, und ihre Geschichten sind persönlich und sehr engagiert (ich habe besonders die Kapitel über Aleynikov geliebt).

KÖNNTE BESSER SEIN:

1) Zu lang.
Obwohl „Flash Boys“ eine ansprechende Lektüre ist und seine Botschaft äußerst wichtig ist, hat es eindeutig zu viele Seiten, da sich die zweite Hälfte des Buches ein wenig wiederholt und die Geschichte sich in die Länge zieht.

2) Kompliziert.
Manchmal war ich zuversichtlich, dass ich das Konzept richtig verstanden hatte, und ein paar Seiten später verwendete der Autor verschiedene Wörter, um dasselbe zu beschreiben, was mich völlig abschreckte. Zugegeben, das Thema ist komplex; Daher erfordert das Lesen von „Flash Boys“ Ihre volle Aufmerksamkeit, um alle Fakten klar zu halten.

3) Enttäuschender Epilog.
Es ist eine Schande, eine so wichtige Geschichte mit einem so schwachen und vagen Epilog zu beenden. Es ist weder eine zufriedenstellende Zusammenfassung noch eine klare zukünftige Richtung; Es ist nicht einmal ein würdiges Kapitel für sich, geschweige denn ein richtiges Ende des Buches. Wenn Sie eine Chance haben, lesen Sie „Flash Boys“ in einem Taschenbuch, da die Taschenbuchausgabe im Gegensatz zum Hardcover ein GROSSARTIGES Nachwort enthält, das die Auswirkungen dieses Buches nach seiner Veröffentlichung zeigt. Ehrlich gesagt macht das Nachwort das ganze Buch besser.

PRÜFUNG: 3.5 von 5

"Flash Boys: A Wall Street Revolt" von Michael Lewis ist ein bahnbrechendes Geschäftsbuch, das spannende Geschichten und überzeugende Charaktere enthält. Trotz der Komplexität des Themas sind die meisten Konzepte gut erklärt (obwohl dies auf weniger Seiten möglich gewesen wäre), und das neue Nachwort in der Taschenbuchausgabe macht den vagen und unbefriedigenden Epilog mehr als wett.

"Das einzige, was für den Triumph des Bösen notwendig ist, ist, dass gute Menschen nichts tun." - Edmund Burke

Der Verdacht war also richtig, wie es scheint. Die US-Aktienmärkte wurden manipuliert und von einigen wenigen ausgewählten Personen kontrolliert. Und wenn nicht alle, waren zumindest einige der größten Leute an der Wall Street auf dem Laufenden und beteiligten sich aktiv an diesem geldverdächtigen Unternehmen. Vielleicht wäre dieses ganze Programm auf unbestimmte Zeit weitergegangen und hätte große und kleine Investoren in Milliardenhöhe betrogen, wenn nicht jemand für das eingetreten wäre, was richtig war.

Und die wenigen guten Männer taten es. Brad Katsuyama und seine bunten Wall Street-Außenseiter - auf jeden Fall ein exzentrisches Outfit - entschieden, dass es Zeit war, die Dinge in Ordnung zu bringen, um allen eine faire Chance zu geben, auf dem Markt erfolgreich zu sein. "Flash Boys" ist ihre Geschichte - nicht unähnlich zu "Moneyball", einem anderen von Michael Lewis 'Büchern (über das Baseballteam Oakland A's) - eine Geschichte über die Auseinandersetzung mit den großen Jungs, während eine systemische Änderung in der Art und Weise, wie das Spiel gespielt wird, erzwungen wird .

Angesichts der oft mittelmäßigen Art von Büchern, die heutzutage im Namen eines "Bestsellers" verkauft werden, ist es schwierig, nicht skeptisch zu sein, wenn ein solches Buch auf den Markt kommt. Wenn es jedoch ein Buch gäbe, das diesen Spitznamen verdient, wäre "Flash Boys" in der Tat ein starker Anwärter, wenn nicht ein klarer Gewinner.

Michael Lewis ist ein wunderbarer Geschichtenerzähler - denn was in seinen Büchern am wichtigsten ist, ist die Geschichte selbst und der Rest ist ziemlich zweitrangig. Selbst ein gewöhnlicher Leser, der keinen Hintergrund für das Verständnis der Finanzmärkte hat, wird die spannende Geschichte, die Lewis zu beschreiben versucht, nicht aus den Augen verlieren - die Motive hinter den Handlungen jedes Einzelnen, der versucht, die Initiative von Katsuyama & Co. zu unterstützen oder zu unterdrücken. Selbst die traurige Geschichte des russischen Computerprogrammierers Sergei Aleynikov, dessen Verhaftung vor einigen Jahren Schlagzeilen machte (und schließlich das Schreiben dieses Buches inspirierte), ist symptomatisch für die zugrunde liegenden Probleme des US-Finanzrahmens.

Obwohl "Flash Boys" nicht die Art von Buch ist, die ich normalerweise gelesen habe, machen Michael Lewis 'Erzählkraft es zu einem Triumph. Selbst wenn das Genre der Geschäftsbücher nicht unbedingt in den Bereich Ihres Geschmacks fällt, verdient dieses eine starke Empfehlung, nur weil es im Wesentlichen die gute Geschichte von David gegen Goliath im Hintergrund der Wall Street ist.

Bei FLASH BOYS geht es um Hochfrequenzhändler und deren Auswirkungen auf die Börse. Durch unheimlich klingende Dinge wie "Front Running", "Rebate Arbitrage" und "Dark Pool Arbitrage", die Lewis für Laien klar beschreibt, haben Hochfrequenzhändler Milliarden von gewöhnlichen Anlegern genommen und den Aktienmarkt zu einem noch abscheulicheren und unfaireren Ort gemacht als es schon war.

Manchmal frage ich mich, warum jemand, der kein Insider ist, in die Börse investiert. Aber dann gibt es keine praktische Alternative. Wie viele andere habe ich den größten Teil meines Vermögens auf dem Markt. Aber ich mag es nicht. Tatsächlich ärgere ich mich darüber, dass unproduktive Zwischenhändler von allem, was ich investiere, ein Stück nehmen.

Darüber hinaus bin ich beleidigt, dass die Strategien von Hochfrequenzhändlern so verteidigt werden, als ob HFT irgendeine Art von Dienstleistung erbringen würde. HFT gibt vor, Verkäufern und Käufern zu helfen, einander zu finden, aber in dieser Zeit der Vernetzung wird die Hilfe von HFT nicht benötigt. Käufer und Verkäufer werden ohne die Hilfe von HFT und zu einem günstigeren Preis für beide keine Schwierigkeiten haben, sich zu finden.

Aber es wird schlimmer. Die großen Banken - Morgan Stanley, Credit Suisse, Deutschebank usw. - sind mitschuldig. Sie nehmen einen kleinen Prozentsatz der HFT-Kürzung in Anspruch, wenn HFT die Transaktionskosten ihrer Kunden erhöht.

Laut Lewis besteht die Hoffnung, dass Goldman Sachs den ehrlichen Weg geht und die Bestellungen seiner Kunden an eine Börse weiterleitet, an der HFT nicht tätig ist. Aber Goldman ist in Konflikt geraten und es ist nicht klar, dass es den moralischen Mut (oder die Selbstdisziplin) hat, mit HFT zu brechen.

Wir werden sehen.

Auf jeden Fall hat Lewis ein weiteres aufschlussreiches Buch über die Wall Street geschrieben und erzählt seine Geschichte auf unterhaltsame Weise. Ich habe ihm 4 Sterne gegeben, aber ich hätte vielleicht 4 1/2 gegeben, wenn das möglich wäre.

Obwohl dies eine interessante und gut geschriebene Lektüre war, scheint es stark an Beweisen zu mangeln und eher dem Versuch zu ähneln, die öffentliche Meinung zum Nutzen bestimmter interessierter Parteien zu verändern.
Die Grundvoraussetzung ist, dass Brad HFT für schlecht hält, und von da an sind es nur Behauptungen und Aussagen wie "Sehen Sie, wir haben herausgefunden, dass dies oder jenes passiert, ich habe Ihnen gesagt, HFT ist schlecht", ohne wirklich zu erklären, was schlecht ist.
scheint eine dünn verschleierte Anzeige zu sein, um das Geschäft an der "fairen" Börse zu fördern.
Die Problemstellung dieses Buches könnte genauso gut lauten: "Leute, die im Geschäft sind, machen Sachen, um Geld zu verdienen, und das ist böse."
Handeln Sie stattdessen an meiner "fairen" Börse, wo ich auch ... viel Geld verdienen werde

Nicht alle Probleme verdienen gleichermaßen moralische Empörung und hohen Dudgeon, aber es scheint, dass Lewis heutzutage nur weiß, wie man auf einer Tonhöhe schreibt. Was auch immer die Rechte und das Unrecht des Hochfrequenzhandels sind, es ist nicht der Hypothekenmarkt (den Lewis im Big Short behandelt hat), und es ist wirklich kein populistisches Problem (obwohl Lewis sein Bestes tut, um die Verletzung von Mutter und Mutter in Aufruhr zu versetzen Pop, es ist völlig unklar, dass Mama und Pop überhaupt eine Rolle in dieser Geschichte spielen - dies ist wirklich eine Geschichte von Banker über Bankergewalt, die interessant genug sein mag, sich aber nicht gut für Lewis 'Ansicht von Bösen / Guten eignet die Welt).

Bei dem Versuch, eine beliebte Geschichte mit gut abgegrenzten Helden und Bösewichten in der sehr komplizierten Welt von HFT und alternativen Handelsplattformen zu erstellen, vereinfacht und verteilt Lewis weiße und schwarze Hüte recht großzügig. Es scheint, als ob jeder von Lewis 'Helden einen entscheidenden 9/11-Moment hatte (natürlich!) Und dann zu einem Außenseiter wurde, der an der Wall Street nach Veränderung strebte (wo Veränderung nicht bedeutet, zum Beispiel mit Occupy zu marschieren oder sich zu übernehmen) Ungleichheit (jemals bemerkt, dass es in Lewis 'Büchern keine Frauen gibt? Es gibt immer noch nicht VIELE Frauen auf der Welt, über die er schreibt, aber es gibt genug, dass es auffällt, dass keine Frauen sprechende Teile in dem Buch bekommen - nicht einmal die Frauen von Nein, Veränderung bedeutet hier den Aufbau eines besseren Handelssystems, das wiederum als populistisch und revolutionär dargestellt wird, aber zweifellos ein gewinnorientiertes Unternehmen ist, das mit viel Geld finanziert wird und mit den großen Jungs der Wall Street um Handelsgewinne konkurrieren will.

Ich habe keinen Streit mit dem Geschichtenerzählen oder mit dem Drang, das schwer verständliche verständlich zu machen. Ich finde nur den Ton eines hohen moralischen Dudgeons, der in seiner unveränderlichen Intensität ermüdet. Ich finde es auch beunruhigend, dass das Buch so einseitig ist. Ich verstehe, dass die meisten Mitarbeiter großer Institutionen wahrscheinlich nicht mit Lewis sprechen können, aber ich denke, ein guter investigativer Reporter hätte seine eigenen Quellen ein bisschen mehr herausgefordert und versucht, ein wenig tiefer zu graben (anstatt sich damit zufrieden zu geben, so atemlos verliebt zu sein) seine "Helden").

Und die Auszahlung? Nun, keine Spoiler, aber sagen wir mal, weil das Buch die Gegenwart einholt, bevor die Geschichte wirklich Zeit hat, sich selbst abzuspielen, gibt es kein wirkliches Ende, es schwindet nur irgendwie in den Medien.

Die Zeiten, in denen Männer in der Bärengrube sich gegenseitig Preise schreien, sind an den Aktienmärkten längst vorbei, heute wird alles von Computern gesteuert. Diese sind so wertvoll, dass sie weit entfernt versteckt und von schwer bewaffneten Männern bewacht werden, und nicht einmal die Experten wissen genau, was in diesen dunklen Pools passiert.

Diejenigen, die es wissen, werden es auch nicht sagen, da sie ein absolutes Vermögen machen.

Dieser Markt, von dem wir sicher sind, dass er offen und fair ist, ist manipuliert. Und der Schlüssel, der jetzt die Geldkiste öffnet, ist die Geschwindigkeit. Wenn Sie heutzutage Aktien platzieren und bestellen, werden diese an eine Börse übertragen, damit Sie die Transaktionen ausführen können. Während dies sehr schnell ist, gibt es Leute, die als Hochfrequenzhändler bezeichnet werden und Ihre Bestellung sehen und mit ihren superschnellen Netzwerken die Aktien zuerst kaufen, bevor sie Ihnen für ein paar Cent mehr angeboten werden. Sie haben fast kein Risiko, da sie einen garantierten Käufer haben. Alles nur, weil ihre Verbindung so wenige Sekunden schneller ist.

Ein Mann, Brad Katsuyama, sieht dies und beschließt, etwas zu tun, um die Märkte wieder fair zu machen. Mit einer Vielzahl von finanziellen Kuriositäten und Außenseitern richtet er seinen eigenen Austausch ein, IDX, der nicht nur transparent ist, sondern auch ein deklariertes Regelwerk enthält. Lewis schreibt über den Kampf, den er durchgemacht hat, um an der Wall Street akzeptiert zu werden, wie Banken sich immer noch weigerten, mit ihnen zu handeln, selbst wenn ihre Kunden dies ausdrücklich forderten, da sie ihren Hochfrequenzhändlern keinen Einschnitt abnehmen konnten.

Lewis hat eine Möglichkeit, komplexe finanzielle Spielereien zu vermitteln, und in diesem Buch versucht er es gut. Aber hier gibt es eine Menge Fachjargon, und das steht der Geschichte von Katsuyamas Kampf um einen offenen und gleichberechtigten Markt im Wege. Es war jedoch lesenswert, nur um zu sehen, wie manipuliert und korrupt die Weltfinanzmärkte sind.